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燃气行业研究专题报告之一多种气源保障供应上游助推下游放量

2019-03-30 07:39:56

气源成为制约天然气需求的主要因素。目前我国的自产天然气主要来自于常规气田。由于需求增长较快,国内的常规气扩产较慢,缺口较大,进口天然气大量进入国内,占比逐年提升。未来天然气需求仍将较快增长,气源的供给总量和供给释放进度,将成为天然气需求释放的主要决定性因素。

国产常规天然气增长较慢。由于现存气田开发程度较高,惊艳美女图片技术挖潜提高有限,产美女制服诱惑量大幅提高难度较大;未来储层致密的低产气田将占越来越大的比例,保持稳产较为困难,主要新增产区中产层深埋,含硫较高和深水等问题也将影响产量,未来常规气维持10%左右的增速仍需努力。我们预计,至2015年,常规天然气产量将达到约1450亿立方米,至2020年,达到约1950亿立方米。

进口气粉芭比将维持快速增长。国内天然气生产不足以满足需求增长,进口天然气比例不断提升。近年来我国LNG接收站、长输管线和城市管网等基础设施均处于快速建设发展阶段,天然气价格改革逐渐提速,气价有望上涨,将共同促进相对高价的进口天然气进入国内,推动进口规模的持续提升。我们预测,至2015年,进口天然气规模将达到约1040亿立方米,至2020年,进口天然气规模将达到约2520亿立方米。

非常规天然气逐渐起步。非常规气储量丰富,发展潜力十分巨大,但由于技术、管理和基础设施配套等因素,短期产量相对较小。其中煤层气和煤制气发展相对较快,是近期内有望快速增产的主要非常规气类别,未来页岩气也有望放量。我们预测至2015年我国非常规气规模将达到约500亿立方米,至2020年有望达到约2400亿立方米。

建议关注气源有保障,当地天然气需求较好,用户价格承受力较高的燃气公司。我们预测,2015年天然气生产供给规模将达到2990亿立方米,满足规划需求量,2020年天然气供给规模将有望达到6670亿立方米。我国天然气利用程度还较低,未来天然气行业将处于量价齐升的发展阶段,盈利将持续向好,长期增长可期。目前气源仍然是限制天然气消费增长的主要因素,气源供给得到保障则天然气消费量将取得持续提升,因此,气源有保障的地区,天然气企业将获得更好的盈利前景。在天然气中下游领域,我们建议重点关注气源有保障,当地天然气需求较好,用户价格承受力较高的燃气公司,如深圳燃气,广州控股,陕天然气。

风险提示:勘探开发,技术研发、基础设施建设和天然气国际博弈等出现问题,天然气价格改革滞后。

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